Co je dluhopis a proč je důležitá jeho platnost?
Dluhopis je cenný papír, který představuje závazek emitenta (obvykle nějaké společnosti) vůči jeho držiteli. Tento závazek spočívá ve vyplacení nominální hodnoty dluhopisu v předem stanoveném termínu, typicky s navýšením o úrokové výnosy.
Platnost dluhopisu je klíčová z toho důvodu, aby vlastník dluhopisu mohl uplatňovat svá práva spojená s dluhopisem, jako je například nárok na úrokové výnosy a na vrácení investované částky.
Dluhopisy tak představují oblíbený finanční nástroj pro získávání kapitálu. Investoři je vnímají jako relativně bezpečný způsob investování peněz, který obvykle přináší fixní výnos v podobě úrokových výnosů. Aby však byly dluhopisy platné a splňovaly všechny zákonné požadavky, musí obsahovat určité náležitosti. V tomto článku se podíváme na to, co musí dluhopis obsahovat, a jaké problémy mohou nastat, pokud některé z těchto náležitostí chybí.
Je nutné zdůraznit, že každá vada dluhopisu způsobuje jeho neplatnost, jelikož je třeba zohlednit i další faktory.
Základní náležitosti Dluhopisu
Jak již bylo uvedeno výše, dluhopis je cenný papír, který vyjadřuje závazek emitenta (vydavatele dluhopisu) splatit částku v určitém termínu a vyplatit úrokové výnosy. Aby byl dluhopis právně platný a vymahatelný z titulu dluhopisu, musí obsahovat určité údaje, které jsou blíže specifikovány v § 6 zákona č. 190/2004 Sb., jedná se například o:
- Údaje o emitentovi: jméno nebo název společnosti, která dluhopis vydává, spolu s jejími identifikačními údaji, jako je IČO, adresa a právní forma.
- Nominální hodnota: jedná se o hodnotu, kterou se emitent dluhopisu zavazuje držiteli dluhopisu při splatnosti uhradit. Tato částka je klíčová pro výpočet úrokových výnosů a celkové návratnosti investice.
- Úroková sazba: výše úroku, který emitent slibuje vyplácet držiteli dluhopisu. Může být vyjádřena jako pevná nebo pohyblivá sazba a musí být jasně definována, včetně frekvence vyplácení (např. ročně, pololetně).
- Datum splatnosti: jedná se o den, ke kterému je emitent povinen splatit nominální hodnotu dluhopisu. Tento termín je zásadní pro investory, kteří plánují své finanční toky.
- ISIN: jde o mezinárodní identifikační číslo cenného papíru, které jednoznačně identifikuje dluhopis na mezinárodních finančních trzích. ISIN (International Securities Identification Number) je klíčovým prvkem pro identifikaci a obchodování dluhopisů na sekundárních trzích. Tuto povinnou náležitost musí dluhopis obsahovat od 1. 5. 2020. Často však emitenti dluhopisů právě na tento údaj zapomínají.
- Údaje identifikující vlastníka: mezi další povinné náležitosti, pokud se nejedná o zaknihovaný cenný papír, patří uvedení údaje identifikujícího prvního nabyvatele dluhopisu.
- Podpis emitenta: dluhopis musí být opatřen podpisem oprávněné osoby, která jedná za emitenta. Tento podpis potvrzuje platnost dluhopisu. Toto ovšem neplatí, pokud by se jednalo o zaknihovaný dluhopis.
Krom výše uvedeného je také zapotřebí mít na paměti povinnost emitenta k vydání emisních podmínek. Požadavky na jejich obsah stanovuje blíže zákon o dluhopisech. Jedná se zejména o podmínky, za kterých byl dluhopis vydán, zahrnující práva a povinnosti emitenta a držitele dluhopisu. Měly by zahrnovat například ustanovení o splácení, podmínky předčasného splacení, ale také informaci o tom, zda a v jakém rozsahu Česká národní banka vykonává dohled nad emisí dluhopisů a nad jejich emitentem.
Majetek
Vlna insolvencí přijde v druhé polovině roku
Problémy s Neplatností Dluhopisů
I když dluhopis splňuje většinu uvedených náležitostí, může se stát, že chybí některá zásadní informace nebo je uvedena nesprávně. To může vést k neplatnosti dluhopisu nebo k problémům s jeho obchodováním a vymáháním práv z něj plynoucích. Podívejme se na některé z těchto problémů blíže.
- Chybějící ISIN: ISIN je kritický pro identifikaci a obchodování dluhopisu. Pokud dluhopis ISIN neobsahuje, může to znamenat, že není možné jej obchodovat na regulovaných trzích, což značně omezuje jeho likviditu. Navíc může být problematické pro investory, aby takový dluhopis identifikovali a ověřili jeho platnost. Dluhopis bez ISIN může být v očích investorů méně důvěryhodný a jeho absence může zároveň způsobit potíže s jeho vymáháním, jelikož chybějící ISIN způsobuje neplatnost dluhopisu.
- Nedostatečně definované podmínky emise: pokud dluhopis neobsahuje jasně definované podmínky emise, může být pro investory obtížné pochopit, jaká jsou jejich práva a povinnosti. To může vést k sporům při vymáhání pohledávek nebo při uplatňování práv z dluhopisu. Nesprávné nebo neúplné podmínky emise mohou dokonce vést k tomu, že dluhopis bude považován za neplatný.
- Nesprávné nebo neúplné informace o emitentovi: chybějící nebo nesprávné identifikační údaje emitenta mohou ztížit vymáhání dluhopisu případně vést k jeho celkové neplatnosti. Pokud není jasné, kdo dluhopis vydal, investoři mohou mít problém s uplatněním svých nároků v případě platební neschopnosti emitenta.
- Chybějící datum splatnosti: pokud dluhopis neobsahuje jasné datum splatnosti, není zřejmé, kdy má emitent splatit dlužnou částku. To může způsobit právní nejistotu a ztížit nebo úplně znemožnit vymáhání pohledávky.
- Vada v podpisu emitenta: pokud dluhopis vydává společnost, jejíž jednatelé mají svá oprávnění je dle obchodního rejstříku určitým způsobem omezena a tato svá oprávnění překročí, může i tato vada způsobit neplatnost dluhopisu.
Je nutné zdůraznit, že každá vada dluhopisu způsobuje jeho neplatnost, jelikož je třeba zohlednit i další faktory. I pokud by byl dluhopis vyhodnocen jako neplatný z důvodu chybějících náležitostí, stále je možné dluhopis vymáhat z jiného právního titulu, je však nutné vše dostatečně dobře specifikovat.
Závěr
Dluhopisy jsou v mnoha případech dobrým nástrojem pro získávání kapitálu, ale aby byly platné a mohly být efektivně obchodovány, musí splňovat určité formální a obsahové požadavky. Chybějící náležitosti, nebo nesprávně uvedené údaje mohou vést k vážným problémům, včetně jejich neplatnosti. Pro investory je klíčové důkladně prověřit každý dluhopis před jeho nákupem, aby předešli problémům s jeho případným budoucím vymáháním. Stejně tak je vhodné si zjistit co nejvíce informací o samotném emitentovi.
